财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔农村信用社几点上班下班时间法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加农村信用社几点上班下班时间(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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