5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则(zé)公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份正(zhèng)在筹(chóu)划发行(xíng)股(gǔ)份及(jí)支付现金(jīn)购买上海文(wén)华财经(jīng)资讯(xùn)股份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资(zī)金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星(xīng)期(qī)三）开市起开始停牌(pái)，预(yù)计停(tíng)牌时间(jiān)不超过10个交(jiāo)易日。

　　文(wén)华财经(jīng)两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货软件(jiàn)商。公开(kāi)资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内(nèi)期货公(gōng)司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华(huá)财(cái)经曾两次冲(chōn反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序g)击(jī)A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华财(cái)经首次报送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在(zài)经历(lì)两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定终(zhōng)止审(shěn)查，文华财(cái)经此(cǐ)次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经(jīng)申(shēn)请撤回发行(xíng)上市申(shēn)请文件，深交所决定终止对(duì)其首次(cì)公开发行股(gǔ)票(piào)并(bìng)在创业板上市的审核。文华(huá)财(cái)经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的公告显示(shì)，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的交易对方包括尚(shàng)守哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏(sū)州中新兴富(fù)新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称(chēng)苏(sū)州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上(shàng)海兴(xīng)富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份(fèn)表示，根据(jù)《上(shàng)市公司重(zhòng)大资(zī)产(chǎn)重组管理(lǐ)办法（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易所(suǒ)股票上(shàng)市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易(yì)前，交易对方与公司不(bù)存在关联关系。本(běn)次交易完成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有公司的股(gǔ)份比例预计将超过(guò)5％，本次(cì)交易预计将构成关(guān)联交(jiāo)易。本次交易(yì)前，公司无控股股东、实(shí)际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第(dì)一大股东不(bù)会发(fā)生变化(huà)，且不(bù)存在实际支配公司股(gǔ)份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人，预计(jì)不构成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为(wèi)该公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华(huá)财经此前(qián)披露的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲(zhé)对文华财(cái)经的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过(guò)大(dà)连经一和上海经一分(fēn)别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华财经(jīng)的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构(gòu)等行业客户(hù)提(tí)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序供全技术栈、全(quán)产(chǎn)品线解决(jué)方(fāng)案，同时(shí)与政府机关、互联(lián)网公司合作(zuò)开(kāi)展包(bāo)括(kuò)智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示(shì)，报告期内，金证股(gǔ)份(fèn)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入12.64亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期(qī)内，金(jīn)证股份证券经纪业务软件收(shōu)入(rù)较上年同期(qī)略有增长，资(zī)管(guǎn)机构软(ruǎn)件收入基本持(chí)平。报(bào)告期内，数字经(jīng)济业务因验收的(de)大(dà)型(xíng)政(zhèng)务项目成本(běn)增(zēng)幅大(dà)于收(shōu)入增幅，导致(zhì)业务毛利率及利润下降。报(bào)告期内公司确(què)认(rèn)投资收益-1748万元(yuán)，较上年同(tóng)期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示(shì)，报(bào)告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份(fèn)认为(wèi)，公司金融行业的增长主要得(dé)益于两方面的因素(sù)：一是公(gōng)司(sī)在证券市场行业占有率(lǜ)基础(chǔ)稳(wěn)定，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品(pǐn)新一(yī)代产品布局、积极推进项目(mù)上线验收。二是(shì)在资管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多(duō)个核(hé)心(xīn)产品和(hé)技术上形(xíng)成(chéng)领先优势，开始进入收获期。

　　非金融(róng)行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收入下(xià)降，主要由于(yú)公司在数字(zì)经(jīng)济(jì)业(yè)务上，不同程度受到需(xū)求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存(cún)在滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综(zōng)合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分(fēn)点；非金融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易(yì)标(biāo)的业绩表现上(shàng)，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的(de)净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文(wén)华财经总资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出(chū)，无论从资产规(guī)模和盈利(lì)能力来看(kàn)，金证股(gǔ)份均远高于文(wén)华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著高(gāo)于金证股份，无疑是一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以顺利实施(shī)，对于金(jīn)证股份而言，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对于(yú)文华财经而(ér)言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证股份并(bìng)未披(pī)露具体的交易细节(jié)，例如交(jiāo)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序易对价等(děng)。公告显示，2023年(nián)5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交(jiāo)易对方就本次交易签署了(le)《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有(yǒu)的(de)文华(huá)财(cái)经(jīng)90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述《意向(xiàng)协(xié)议书(shū)》仅为交易各(gè)方(fāng)关于本次交易的初步合作(zuò)意向，交易各(gè)方在本(běn)次交易中(zhōng)的具(jù)体权利义务以及(jí)各项安排以交易各方最终签署的(de)正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方(fāng)尚(shàng)未签署正式的交易(yì)协(xié)议，本次(cì)交易尚需履行必要的内部(bù)决策程序，并经有权监(jiān)管机构批准(zhǔn)后方可正式实施，本次(cì)交易最终能否(fǒu)实施尚存在较(jiào)大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续(xù)3年(nián)的下(xià)跌(diē)之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步入(rù)上升通道(dào)。截(jié)至(zhì)5月9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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