近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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