中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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