5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，20弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗22年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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