大(dà)家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一(yī)季度末，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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