中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外三件套是哪三件来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)三件套是哪三件纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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