在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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