券商今年一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年较低的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一季报(bào)悉(xī)数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度表现(xiàn)较(jiào)好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计(jì)算，中信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一季(jì)报的(de)优秀(xiù)表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中(zhōng)35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速(sù)达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利(lì)扭(niǔ)亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别是(shì)天(tiān)风证(zhèng)券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证(zhèng)券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为负(fù)值，分别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，报(bào)告期内(nèi)公司实(shí)现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为(wèi)0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的(de)增速不(bù)如中小(xiǎo)券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商(shāng)包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市(shì)公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季度(dù)麦(mài)高(gāo)证券经(jīng)纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度(dù)上(shàng)拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营(yíng)收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增速为正、7家增(zēng)速为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速(sù)领衔，其今年一(yī)季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足(zú)亿(yì)元的低(dī)基(jī)数有关，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家(jiā)券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅(fú)度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增(zēng)幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增速杀(shā)入营收排(pái)名前十，其一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业(yè)业绩(jì)高增(zēng)，这一(yī)观点(diǎn)被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证(zhèng)券一(yī)季(jì)报时(shí)称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金(jīn)融资产规模(mó)为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增(zēng)长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入(rù)同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭(píng)借卓(zhuó)越的创新业(yè)务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元，自公司完成再融资后(hòu)，公司金(jīn)融投资(zī)规模稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点关(guān)注(zhù)差异化(huà)监(jiān)管的措(cuò)施落地，或将(ji4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里āng)打(dǎ)开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券(quàn)表示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到(dào)自营(yíng)业(yè)务冲击大的公司(sī)预期将在年内实现较大幅度的改善。

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