美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(sh冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ì)场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐(zhú冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势(shì)。

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