公(gōng)募基金一季报募集披露。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模，再(zài)度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥(gē)”。

　　2023年公募基金(jīn)一季报(bào)进入密集披露期，顶流基金经理调仓(cāng)路径和投(tóu)资思路也随之曝光。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，张(zhāng)坤的管(guǎn)理(lǐ)规模超880亿元，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓中国海(hǎi)洋石油、泸州老窖，减(jiǎn)持香港交易所、招商银(yín)行。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦春一(yī)季度加仓古井贡(gòng)酒、美的集团，减持(chí)中国中免、药明康德。另一位700亿级(jí)基(jī)金(jīn)经理谢治宇则加(jiā)仓了晶晨股份、海康(kāng)威视，减持海尔智家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌舵的易(yì)方达(dá)蓝筹精选、易方达优(yōu)质企业(yè)三年持(chí)有、易(yì)方达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚(yà)洲(zhōu)精选股票（QDII）四只(zhǐ)基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度(dù)末(mò)，张坤的管理规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基金管理规模超(chāo)越葛(gé)兰，再(zài)度成为主动(dòng)权益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)一(yī)季度末保持了高仓位运(yùn)作，4只基金的(de)权益资产仓位均超过了92％。一(yī)季度张坤所持基金股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。

　　从基(jī)金(jīn)收(shōu)益来看(kàn)，张坤掌管(guǎn)的4只基金在2023年一(yī)季度均实现了正收益，基金净值增长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模(mó)最(zuì)大的基金——易方达蓝筹(chóu)精选在(zài)一季度末的基金规(guī)模为562.09亿元，报告期(qī)内基金份额(é)净值(zhí)增长率为1.03％，同期业(yè)绩比较基(jī)准收益率为(wèi)2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精选前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为：贵州茅(máo)台、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、五粮(liáng)液、洋(yáng)河股份、招商(shāng)银行、香港交易(yì)所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)

　　一(yī)季度(dù)，张坤对(duì)中国海洋石(shí)油大幅(fú)加(jiā)仓，使其进(jìn)入了易(yì)方(fāng)达蓝筹精选第十(shí)大重仓股。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓(cāng)的4只白酒股进(jìn)行(xíng)了不同的加减仓操(cāo)作：加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖、贵州茅(máo)台、洋河(hé)股份，减持五粮液。

　　从(cóng)减持情况来(嗤笑的意思lái)看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精选在一季度还减持了香港(gǎng)交易所、招商(shāng)银行、美团(tuán)-W等股(gǔ)票。

　　张坤在(zài)一季报中指出，个股方面(miàn)，仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。基本(běn)面(miàn)价值投(tóu)资很吸(xī)引人的一点(diǎn)是，投(tóu)资者可以用很长一段时间来(lái)充分观(guān)察(chá)公(gōng)司的发展，等(děng)到它(tā)们(men)用事实证明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基本面价值投资(zī)的优势之一在于可积累性。如果只是针(zhēn)对某一次投资(zī)，积累(lèi)的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如(rú)果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期(qī)复(fù)合回报作为终级目标，可积(jī)累性就是这一(yī)目标的最重要(yào)保障，选择(zé)一(yī)条可积累的(de)“很长的坡”并(bìng)在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会(huì)

　　一季度末，顶流基(jī)金经理刘彦(yàn)春管理规模达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春管(guǎn)理的规模最大的基金，一季度末规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩(jì)来(lái)看，景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)一季(jì)度A类和(hé)C类份额(é)净值增长(zhǎng)率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季(jì)度(dù)末，景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长保持高仓位运行，股票仓(cāng)位94％。该基金重仓贵(guì)州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、古井贡酒、海大集团、药明康德(dé)、山(shān)西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年一季(jì)度景顺长城新兴(xīng)成长前十大重仓股(gǔ)

　　从持仓变动情况来看(kàn)，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等(děng)股票，减(jiǎn)持(chí)中国中(zhōng)免、药(yào)明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春(chūn)在基金(jīn)一(yī)季报中指出，我国经济复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需(xū)要一个过程，特别是居民(mín)和中(zhōng)小企业，需(xū)要时间修(xiū)复资产负(fù)债表、修(xiū)复(fù)信心(xīn)。随着经济逐步(bù)正常化，居民(mín)消(xiāo)费信心回(huí)升(shēng)、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超(chāo)预期回(huí)升。就(jiù)近期(qī)公布的社融(róng)和(hé)地(dì)产数(shù)据分(fēn)析(xī)，二季(jì)度A股(gǔ)盈利增速有望进入(rù)上(shàng)行(xíng)周期。

　　“全球经济正在重回正轨的(de)路上。除了继续(xù)关注整(zhěng)个经(jīng)济(jì)体发展状况(kuàng)之外(wài)，可以将目光更多放在微(wēi)观企(qǐ)业层(céng)面。可以看到很(hěn)多公司(sī)在过去几年始终做正确(què)的(de)事，经营(yíng)效率提升(shēng)，逆(nì)境(jìng)中(zhōng)变得(dé)更加(jiā)优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必总是关注宏观数据(jù)，多看看(kàn)微(wēi)观企业变化可(kě)以让内心更加平静。我们对(duì)全年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保(bǎo)持合(hé)同约(yuē)定较高仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺周期行业中寻找投资机会(huì)。”刘彦春进一步指出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘(jué)人工智能相关产业链

　　一季度(dù)末(mò)，谢(xiè)治宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告(gào)期(qī)内(nèi)均实(shí)现了正收(shōu)益。

　　其中，兴(xīng)全合润基金管理(lǐ)规模最大(dà)，为281.3亿元，一(yī)季(jì)度基金份额净值增(zēng)长(zhǎng)率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末保持高仓(cāng)位运行，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)达92.47％，该基金前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为三安光电、海康威视、海尔(ěr)智(zhì)家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股(gǔ)份、健友(yǒu)股份、梅花(huā)生物(wù)。

　　2023年一季度兴全合(hé)润前十大重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情况来看，一(yī)季度兴全合润加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份，使这(zhè)两只(zhǐ)股票(pi嗤笑的意思ào)进入(rù)前(qián)十(shí)大持仓。此外(wài)，一季度兴(xīng)全合(hé)润加仓三安光电，减持海尔智家、韵(yùn)达(dá)股份、健(jiàn)友股份等股票。

　　谢治(zhì)宇在(zài)兴全合润一(yī)季报中指出，今年一季度疫情对经(jīng)济的(de)影(yǐng)响基本消除，整(zhěng)体经济逐(zhú)步回到(dào)复苏轨道。随着中国的稳增长政(zhèng)策落(luò)实与(yǔ)全球范围内的通胀见(jiàn)顶，内需(xū)复苏(sū)加上(shàng)预(yù)期改(gǎi)善(shàn)推(tuī)动资本市(shì)场风险偏好(hǎo)回升。虽(suī)然海外银行出现了阶段(duàn)性(xìng)危(wēi)机，但各国政府较为迅(xùn)速(sù)地采(cǎi)取(qǔ)了对应措施(shī)，接(jiē)管(guǎn)相(xiāng)关(guān)银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股板块分化更(gèng)明显。随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的‘中特估(gū)’、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。该(gāi)基金(jīn)报(bào)告期(qī)内(nèi)对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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