本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异(yì)导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力(lìgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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