近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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