北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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