在(zài)锂价初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据规划两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(c两斤大概有多重参照物，2斤有多重？hǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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