周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值被资(zī)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息金看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息，展现了资(zī)金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资(zī)金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的(de)逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个(gè)市场的(de)平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析，由于近(jìn)日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从(cóng)长期看，资金还会长期(qī)关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)出(chū)现(xiàn)分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平(píng)等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了(le)可能(néng)。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股(g机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机(jī)制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进电力(lì)消费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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