分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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