AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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