金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱(qū)动 玻(bō)璃行情(qíng)波(bō)动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是(shì)驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可(kě)能(néng)会构成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现(xiàn)货反馈(k八哥鸟寿命是多少年uì)并(bìng)不存(cún)在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表八哥鸟寿命是多少年现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实(shí)际地产的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时(shí)，我们观(guān)察到下游原片库存基本(běn)补至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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