随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎ电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊n)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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