今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人工智能(néng)领域的(de)研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情(q中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方íng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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