个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的代(dài)销主渠(qú)道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试(shì)点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服(fú)务(wù)结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好rong>

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金(jīn)报记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的(de)特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人(rén)养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内(nèi)并不(bù)算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布(bù)会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式(shì)”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表(biǎo)示，其(qí)个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同系(xì)统内成(chéng)员公司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会(huì)随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具(jù)有一(yī)定经营规模的(de)企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务(wù)的方式(shì)触(chù)达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(de)兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险承(chéng)受能力(lì)、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并(bìng)提供实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提(tí)是有一(yī)套(tào)完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过(guò)该体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的(de)增值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具(jù)有长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资(zī)金在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增(zēng)加产品(pǐn)销(xiāo)售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分别(bié)在银(yín)行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对(duì)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个人(rén)养老金配置方案。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养老金品种的引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人(rén)完(wán)成了(le)资金(jīn)储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品(pǐn)设计能(néng)力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的(de)时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了(le)自(zì)研(yán)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基(jī)金研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合(hé)评(píng)价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二(èr)、三(sān)支柱上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，目(mù)前公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的(de)个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了(le)账户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个(gè)人养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也(yě)不会(huì)影响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)过程中确(què)实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。