今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资(zī)价值吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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