无锡市是几线城市-北京老旧机动车解体中心

无锡市是几线城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和无锡市是几线城市运营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深化(huà)合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开(kāi)在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值的(de)全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同时(shí)下(xià)游需求基本集中在(zài)国(guó)内市(shì)场的(de)方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于(yú)人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：无锡市是几线城市五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高(gāo)分红(hóng)，类(lèi)债属性突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比例以(yǐ)及无锡市是几线城市承(chéng)诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。