编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bà府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀o)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(j府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ìn)15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回(huí)升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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