大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混(hùn)合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能成为市场最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续成交占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约(yuē)28个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一(yī)周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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