公(gōng)募基金一(yī)季(jì)报募(mù)集(jí)披露。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模，再度成为(wèi)主动权益(yì)类(lèi)基金“公募一哥(gē)”。

　　2023年公募基(jī)金一季(jì)报(bào)进入密集披(pī)露期，顶流(liú)基金经理调仓路径(jìng)和(hé)投(tóu)资(zī)思路也随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超(chāo)880亿元，再度成(chéng)为主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中国(guó)海洋石油(yóu)、泸(lú)州老窖，减持香港交易所(suǒ)、招(zhāo)商(shāng)银行。

　　700亿(yì)级基金经理(lǐ)刘彦春一季(jì)度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团，减持(chí)中国中(zhōng)免、药(yào)明康德(dé)。另一位700亿级(jí)基金经理谢治(zhì)宇(yǔ)则加仓了晶晨股份(fèn)、海康威(wēi)视，减(jiǎn)持海尔智(zhì)家、韵达股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤：在可积累的长坡(pō)上“滚雪球(qiú)”

　　近(jìn)日，顶(dǐng)流基金经理张坤(kūn)掌(zhǎng)舵(duò)的易方达(dá)蓝筹精选、易(yì)方达优质企业(yè)三年持有、易方达优质精选混(hùn)合（QDII）、易方(fāng)达亚(yà)洲精选股票（QDII）四(sì)只(zhǐ)基(jī)金披(pī)露(lù)了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末(mò)，张坤的管(guǎn)理规(guī)模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元(yuán)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者。

　　一季度末，张(zhāng)坤的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超越葛兰，再(zài)度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　张坤(kūn)在一季度末保(bǎo)持了(le)高仓位运作，4只基金的权(quán)益资产仓位(wèi)均超过了92％。一季度张坤(kūn)所持基金股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。

　　从基金收(shōu)益来看(kàn)，张(zhāng)坤掌管的(de)4只基金在2023年一季度均实现了正收益，基金净(jìng)值增长(zhǎng)率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规(guī)模最大(dà)的基(jī)金——易方达(dá)蓝筹精(jīng)选在一(yī)季度末的基(jī)金(jīn)规模(mó)为562.09亿元，报(bào)告(gào)期内基金(jīn)份额净值(zhí)增长率(lǜ)为1.03％，同期(qī)业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹精选前(qián)十大(dà)重仓股分别为：贵州(zhōu)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、腾讯(xùn)控股、五粮液、洋(yáng)河(hé)股份、招商(shāng)银行、香(xiāng)港交易所(suǒ)、伊利(lì)股份、美团-W、中国海(hǎi)洋石油。

　　2023年(nián)一季度易方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张(zhāng)坤对中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其进(jìn)入了易方(fāng)达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张坤(kūn)对(duì)重仓的4只白酒(jiǔ)股进行了不同的加减仓操作：加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份(fèn)，减持五粮液。

　　从减持(chí)情况来看(kàn)，易方达蓝筹精(jīng)选在(zài)一季度(dù)还减持了香港(gǎng)交易所(suǒ)、招商银行、美(měi)团-W等股票。

　　张坤在一季报中指(zhǐ)出，个股方(fāng)面，仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。基本(běn)面价(jià)值(zhí)投资很吸(xī)引人(rén)的一点是，投(tóu)资者可以用很长一段时间来充分观(guān)察公司的发展，等到它们用(yòng)事实证明自己的成功和巨大的成(chéng)长潜(qián)力(lì)之(zhī)后，再买入也不(bù)迟。基本面价值投资的(de)优(yōu)势之一在于可积累性。如果只是针(zhēn)对某一次(cì)投资，积累的重要性可能并不显著(zhù)。但如果将(jiāng)投资贯穿一(yī)生(shēng)，并将长期复合回报作为终(zhōng)级目标，可积累性(xìng)就是这一(yī)目(mù)标的最重要保障，选择一条可积累的“很长的(de)坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是(shì)很重要的。

　　刘彦春：在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻(xún)找(zhǎo)投资机会

　　一季(jì)度末(mò)，顶(dǐng)流基金经理刘彦春管理规模达751.63亿(yì)元，报告期内所管基金(jīn)净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺(shùn)长城新兴成长是刘彦春管理的规模最(zuì)大的基(jī)金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)一季度A类和(hé)C类份额(é)净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基(jī)金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、古井贡酒(jiǔ)、海(hǎi)大集团(tuán)、药(yào)明康(kāng)德(dé)、山(shān)西(xī)汾酒、美的集团。

　　2023年一季度景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长前十大重仓股

　　从持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)来看，景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长一季度加仓(cāng)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、贵州茅(máo)台等股票，减持(chí)中国中免、药明康德(dé)、五(wǔ)粮液等(děng)股票。

　　刘彦春(chūn)在(zài)基(jī)金一季报中指出，我国经济复苏(sū)、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍(réng)将是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需要一个过程，特别(bié)是居民和(hé)中小企(qǐ)业(yè)，需要时间修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着(zhe)经济逐步正常(cháng)化，居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)回升、超额储蓄下降(jiàng)是必然事件，消费今(jīn)年大概率超预期回升。就(jiù)近期公布的(de)社融和(hé)地(dì)产数据(jù)分析(xī)，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入(rù)上行周(zhōu)期。

　　“全球(qiú)经济正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注(zhù)整个经济体发展状(zhuàng)况之外(wài)，可以(yǐ)将目光更多放在微观企业(yè)层面(miàn)。可以看到很多公司(sī)在过去几年始终(zhōng)做正(zhèng)确的事(shì)，经营(yíng)效率提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加强大(dà)。不必总(zǒng)是关注宏观数(shù)据，多看看微观企业变化可以让(ràng)内(nèi)心(xīn)更(gèng)加平静。我们对全年股票市(shì)场有(yǒu)信心，未来(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者lái)将继(jì)续保持合(hé)同约定较高(gāo)仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业(yè)中(zhōng)寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一(yī)步指出(chū)。

　　谢治(zhì)宇：挖掘人工智(zhì)能相关产业(yè)链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元，所(suǒ)管4只基金(jīn)在报告期(qī)内均实现了正收益。

　　其中，兴(xīng)全合润基金管理规模最大，为281.3亿元，一季度(dù)基金份额净值增(zēng)长率(lǜ)为5.5％，跑赢了业绩比(bǐ)较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持(chí)高仓位运行，股票(piào)仓位达92.47％，该基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为三安光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起科技、韵达股份、万(wàn)华化学、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季度兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股

　　从前(qián)十大持仓变(biàn)动情(qíng)况来看，一季度(dù)兴(xīng)全(quán)合(hé)润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股(gǔ)票进入前十大(dà)持仓。此外，一季度(dù)兴全合(hé)润加(jiā)仓三安光(guāng)电(diàn)，减持海尔智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季度疫情对(duì)经济的影响基本(běn)消除，整(zhěng)体经济逐步回到复苏轨道。随着中(zhōng)国的稳增长(zhǎng)政策落实(shí)与(yǔ)全球范围(wéi)内的通胀见(jiàn)顶，内需(xū)复(fù)苏(sū)加上预期(qī)改善推动资本市场风险偏好回升。虽(suī)然海外(wài)银行(xíng)出现了(le)阶段性危机，但各国政府较为迅速地采取了对应措施，接管相关银行，市场(chǎng)情绪得到(dào)稳定(dìng)。

　　“随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器魏承泽作品集 魏承泽一类的作者、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。该(gāi)基金报告期(qī)内(nèi)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。”谢治宇表示(shì)。

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