本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(q蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ì)度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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