金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(fú)度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置依然是核心建议。

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