A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶段，中国移动股(gǔ)价(jià)周中创(chuàng)历(lì)史新高，一度(dù)从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超(chāo)，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可(kě)危。值得注意的是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计算则不过是一场计(jì)算上的(de)乌龙，但(dàn)若均按(àn)照(zhào)A股股价等数(shù)据计(jì)算，则其(qí)总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移(yí)动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年(nián)股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价(jià)则几乎仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动(dòng)和茅(máo)台这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺(duó)可能揭示(shì)着A股(gǔ)未(wèi)来的(de)发(fā)展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代(dài)带(dài)来预(yù)备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史来(lái)看，最(zuì)近十多年来股王变迁的(de)背(bèi)后似(shì)乎(hū)也反应着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)趋(qū)势和产业(yè)价(jià)值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市(shì)值一度超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值(zhí)之首(shǒu)，得益于(yú)当时基建大(dà)发展时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联(lián)网金融(róng)牛(niú)市(shì)成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后来(lái)，随着我(wǒ)国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消费白马股大(dà)牛市(shì)，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡沫下(xià)，以及(jí)今年春(chūn)节后白酒行(xíng)业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板(bǎn)块(kuài)经历回(huí)调，公司(sī)股价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛(jué)起(qǐ)更(gèng)是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件(jiàn)背后(hòu)，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经济(jì)，与最(zuì)近(jìn)爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概(gài)念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据(jù)数(shù)据(jù)显示，当前美股市值(zhí)前十的(de)上(shàng)市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成提升(shēng)生产力(lì)的重要因素，二级市场对科技(jì)企业(yè)的(de)态(tài)度能一定程度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流(liú)的主力军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公(gōng)司作为国企数字(zì)经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等(děng)创新业(yè)务，伴(bàn)随(suí)算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运(yùn)营商向数字科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先(xiān)迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年(nián)区间平(píng)均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有(yǒu)另一个故事引发(fā)市场热议。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在(zài)风(fēng)光(guāng)散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在(zài)市(shì)值(zhí)上超越茅台，结果是(shì)否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国(guó)船舶(bó)股价维(wéi)持(chí)在24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多(duō)家公司股价均(jūn)超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无(wú)原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是由(yóu)于行(xíng)业景气度变化以及股(gǔ)市景气(qì)度(dù)无法维持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能(néng)否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向(xi韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗àng)有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规(guī)模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什(shén)么此前市(shì)值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结(jié)为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动虽掌握(wò)着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但作(zuò)为央企需(xū)要承担“提速降(jiàng)费”的(de)责任，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成本(běn)方(fāng)面的问题，中(zhōng)国移动本(běn)质作(zuò)为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年(nián)资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如(rú)此沉重的资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可(kě)以(yǐ)看出(chū)，中国移动今年(nián)一季度的(de)营(yíng)收是茅台(tái)的(de)8倍，但净(jìng)利润却(què)差别不大，销售毛利率更是(shì)有着一个(gè)24%另一(yī)个(gè)92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系列(liè)信号表明(míng)中国(guó)移动可能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期(qī)的结束，中国(guó)移动此前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一(yī)年，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降20亿元(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测算，这意(yì)味(wèi)着届时全(quán)年资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年(nián)以来的(de)新低。

　　同时，更韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗加重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业(yè)互(hù)联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中国移动(dòng)数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收(shōu)入(rù)规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入(rù)达到503亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈(mài)入国(guó)内业界第(dì)一阵营。

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