4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复(fù)，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气(qì粤西是指什么地方)，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

粤西是指什么地方　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收粤西是指什么地方大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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