5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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