“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次(cì)会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数(shù)减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际(jì)降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的(de)增(zēng)加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件(jià善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思n)，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态(tài)可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北(běi)约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约成员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会议或(huò)暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而(ér)天然橡(xiàng)胶期(qī)价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shān善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思g)品行情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势(shì)转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童(tóng)长征表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严(yán)重过(guò)剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是(shì)国(guó)产全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告(gào)诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进(jìn)入季(jì)节(jié)性的增产期，中国云(yún)南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示(shì)，目前(qián)下游外(wài)贸(mào)订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货(huò)压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势(shì)的(de)主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少(shǎo)，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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