近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。虎门销烟发生在哪里p>

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(虎门销烟发生在哪里kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观(虎门销烟发生在哪里guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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