在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(z现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ī)金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎn现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多g)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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