北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cónga5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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