用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度(dù)报告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的(de)数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yú大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？n)、人(rén)力(lì)云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？>

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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