编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗>这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(c酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗hāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）