5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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