财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ng>。据(jù却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。