射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠(dié)加进入竞(jìng)争红(hóng)海，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场(chǎng)受(shòu)到资本热捧。据(jù)公司(sī)上(shàng)市(shì)文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一(yī)系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前，大(dà)基(jī)金(jīn)二期(qī)、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的(de)是，与慧(huì)智微产(chǎn)品结构相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯(xīn)，上市(shì)首日也走出了破发的行(xíng)情(qíng)，该(gāi)公(gōng)司股价于去年下半年(nián)触底回升，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘(pán)股价仍略低(dī)于(yú)发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频(pín)需求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素影响，预计到(dào)2028年射频前(qián)端(duān)市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨(jù)头，近年来也在响(xiǎng)应市(shì)场变化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，当(dāng)前(qián)，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期(qī)等多个(gè)知名资方

　　公(gōng)开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)，下游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线(xiàn)通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处(chù)于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏(kuī)损额(é)分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智(zhì)微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额研发投入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具有产品验(yàn)证周期，尚(shàng)未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的(de)毛利率水(shuǐ)平(píng)，也不(bù)及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛(máo)利率为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血能(néng)力不(bù)足，但仍要抓紧(jǐn)扩大(dà)规模的情况(kuàng)下，慧智微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入(rù)融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一(yī)年内完成(chéng)了(le)三轮(lún)融资，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括大基金(jīn)二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进(jìn)入(rù)了慧(huì)智(zhì)微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，大基(jī)金(jīn)二期在(zài)投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加注的红杉中(zhōng)国(guó)，平均(jūn)持股(gǔ)成本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前有超过接(jiē)近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速持续(xù)放中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(fàng)缓的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微在内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑(huá)，射频(pín)前端(duān)市场规模与2021年的(de)市场相(xiāng)差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计(jì)到(dào)2028年射频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有(yǒu)着相似产品(pǐn)结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去(qù)年10月(yuè)跌至(zhì)30元(yuán)每股的价格后止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截(jié)至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红海的(de)竞争格局(jú)，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在(zài)中(zhōng)低(dī)端(duān)市场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只能(néng)再卷价(jià)格，进一步压低了自身的(de)利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关(guān)注亦(yì)有所下降，截(jié)至目(mù)前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资(zī)，而(ér)在(zài)2021年上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机构(gòu)涵盖了投(tóu)资机构涵(hán)盖了中金(jīn)资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名机(jī)构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希(xī)通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充流(liú)动(dòng)资(zī)金。具体战略规划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩(gǒng)固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增(zēng)加(jiā)头(tóu)部客户的市场份额(é)；技术上跟进(jìn)射频(pín)前(qián)端(duān)技术迭代，优(yōu中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用；产(chǎn)品上加大对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省