北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米