本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流(liú)动性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗扩大优(yōu)质(zhì)上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗à)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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