AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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