金融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(h20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ù)镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭、20分米等于多少米 20分米等于多少厘米沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在累库20分米等于多少米 20分米等于多少厘米和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变(biàn)数(shù)预(yù)计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际(jì)地产的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片(piàn)库(kù)存(cún)基(jī)本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思路。

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