财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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