5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(le)预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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