衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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