5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May 郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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