在锂价初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳500万越南盾是多少人民币，1人民币=酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多500万越南盾是多少人民币，1人民币=集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电500万越南盾是多少人民币，1人民币=池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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